Проектное Финансирование трактовка нормативного режима IRB и МСФО 9

Risk-Enterprise > Проектное Финансирование трактовка нормативного режима IRB и МСФО 9

Проектное Финансирование трактовка нормативного режима IRB и МСФО 9

Проектное финансирование: Введение

Успешное, отвечающее передовой практике кредитование проектов (а также соблюдение нормативных требований, например Базельских или МСФО 9) опирается на применение надежной внутренней методологии оценки кредитного риска, благодаря которой точно оценивают PD (вероятность дефолта) и LGD (убыток при дефолте).

В отличие от стандартного корпоративного кредитования, предоставляемого сложившемуся юридическому лицу, имеющему подтвержденную коммерческую и финансовую историю, успешные сделки по проектному финансированию требуют значительно более тщательной проверки и анализа и зависят от: предусмотренной структуры, которая функционирует так, как предполагалось; сторон сделки, действующих согласно ожиданиям; и надежной организации финансов, которая может выдержать несмягченную волатильность выручки, затрат и сроков.

Что такое проектное финансирование?

Общее определение проектного финансирования можно сформулировать так: финансирование долгосрочных проектов с использованием структуры финансирования без права регресса (или с ограниченным правом регресса), которая обеспечивает предоставление финансовых средств (и их возврат) за счет нескольких финансовых потоков, генерируемых проектной деятельностью и (в ряде случаев) рефинансированием долга на несколько лет после запуска проекта.

Базельское описание проектного финансирования

В базельских договоренностях подверженность корпорации риску характеризуется как «риск целевого кредитования, если кредитование описывается некоторыми или всеми из перечисленных ниже признаков, вне зависимости от наличия формы юридического лица или ее отсутствия при наличии экономической сути:

  • Риск не связан с недвижимостью и подпадает под определения объектного финансирования, проектного финансирования или финансирования сырьевых товаров [согласно параграфу 45].
  • Риску обычно подвержено юридическое лицо (часто компания целевого назначения (SPV)), которая создана специально для финансирования и/или управления физическими активами.
  • Являющееся заемщиком юридическое лицо обладает немногочисленными или не обладает никакими другими существенными активами или видами деятельности, а следовательно, имеет мало или не имеет самостоятельных возможностей погашения обязательства, помимо дохода, который оно получает от финансируемого(ых) актива(ов).
  • Основной источник погашения обязательства – доход, генерируемый активом(ами), а не самостоятельные возможности выступающего заемщиком юридического лица.
  • Условия обязательства наделяют кредитора значительной степенью контроля активом(ами) и доходом, который он(они) приносят».

Согласно Базелю, проектное финансирование далее описывается следующим образом:

«Проектное финансирование – это метод финансирования, при котором кредитор рассматривает преимущественно доходы от одного проекта и как источник погашения, и как обеспечение займа. Финансирование такого рода обычно используют для крупных, сложных и дорогих предприятий, таких как электростанции, установки химической переработки, рудники, транспортная инфраструктура, окружающая среда, СМИ и телекоммуникации. Проектное финансирование может обретать форму финансирования строительства нового средства производства или рефинансирования существующего с модернизацией или без нее.

В рамках таких сделок средства кредитору обычно возвращают только или почти исключительно из доходов, полученных по контрактам на выпуск предприятия, например от сбыта электроэнергии, производимой электростанцией. Заемщик обычно является специализированным предприятием, который не вправе выполнять какие-либо иные функции, кроме строительства установки, владения и управления ею. Как следствие, погашение зависит главным образом от денежного потока проекта и стоимости обеспечения активов проекта.

И наоборот, если погашение риска зависит в основном от устойчивого, диверсифицированного, кредитоспособного, несущего обязательства по контрактам конечного пользователя, такой риск считают обеспеченным по отношению к указанному конечному пользователю.

Базельский нормативный режим

Банкам разрешено пользоваться стандартизированными FIRB (базовым подходом, основанным на внутренних рейтингах) и AIRB продвинутым подходом, основанным на внутренних рейтингах) для оценки сделок проектного финансирования.

Банки, зарегистрированные в юрисдикциях, которые допускают использование внешних рейтингов в целях регулирования, присваивают своим рискам целевого кредитования вес внешних рейтингов эмиссии, если таковые доступны.

[Внешние] рейтинги эмитента применять нельзя.

Когда речь идет о рисках целевого кредитования, в отношении которых внешний рейтинг эмиссии отсутствует, и обо всех рисках целевого кредитования банков, зарегистрированных в юрисдикциях, которые не допускают применения внешних рейтингов в целях регулирования, к рискам сделок проектного финансирования применяют следующие весовые значения:

  • 130% на предоперационном этапе
  • 100% на этапе эксплуатации
  • Риски проектного финансирования операционного этапа, которые относят к классу риска «высокого качества», оцениваются на уровне 80%

Операционный этап определяется как этап, на котором юридическое лицо, созданное специально для финансирования проекта, имеет:

  • положительный чистый денежный поток, достаточный для покрытия любых непогашенных договорных обязательств, и
  • сокращающийся долгосрочный долг.

Присвоение проектному финансированию класса риска «высокого качества» должно отвечать следующим условиям:

  • Задействованное в проектном финансировании юридическое лицо способно своевременно выполнять свои финансовые обязательства, и в этом отношении оно оценивается как надежное, устойчивое в ситуации негативных изменений экономического цикла и условий ведения бизнеса.
  • Деятельность юридического лица в ущерб кредиторам ограничена (например, оно не может выпускать дополнительные долговые обязательства без согласия существующих кредиторов).
  • Юридическое лицо имеет достаточные финансовые резервы или другие финансовые договоренности в целях покрытия непредвиденных расходов и потребностей проекта в оборотном капитале.
  • Выручка зависит от коэффициента использования, или подчиняется законам о норме прибыли, или договорным условиям, обязывающим принять или выплатить неустойку;
  • Выручка юридического лица зависит от одного главного контрагента, которым является центральное правительство, PSE или корпорация с весом риска 80% или ниже.
  • Договорные условия, регулирующие риск участвующего в проектном финансировании юридического лица, предусматривают высокую степень защиты кредиторов в случае невыполнения обязательств указанного лица.
  • Основной контрагент или другие контрагенты, которые аналогичным образом отвечают критериям, предъявляемым к основному контрагенту, защитят кредиторов от убытков в результате прекращения проекта.
  • Все активы и контракты, необходимые для работы проекта, переданы в залог кредиторам в той мере, в которой это допустимо согласно применимому праву.
  • В случае невыполнения обязательств юридическим лицом, участвующим в проектном финансировании, кредиторы могут принять контроль над ним.

Режим МСФО 9

Сделки проектного финансирования попадают в сферу действия МСФО 9.

Соблюдение этих требований, однако, делает необходимым применение надежной методологии, основанной на внутренних рейтингах, для прогнозирования будущих расчетов PD (вероятности дефолта), LGD (убытка при дефолте) и ожидаемого кредитного убытка (ECL).

Проектное финансирование в сравнении со (стандартным) корпоративным финансированием

В противоположность обычному корпоративному кредитованию, при котором картина PD и LGD обычно ожидается относительно стабильной во времени, проектное финансирование, как правило, несет явно повышенный риск в первые годы (в процессе строительства или реконструкции и выборки финансовых средств), который достигает пика, но потом, со временем, начинает уменьшаться по мере перехода проекта на этапы тестирования, пуска в рабочий режим, полномасштабной эксплуатации и, в конце концов, устойчивого функционирования.

График 1

Примечание: ожидаемые различия в профиле риска между стандартным корпоративным кредитованием (когда мы ожидаем, что профиль будет довольно стабильным) и проектами (где профиль риска увеличивается сначала по мере привлечения средств и строительства, а затем уменьшается с пика, когда операции начинают созревать)

Рейтинги проектного финансирования типично основаны на видении «всех этапов проекта». Именно по этой причине (в рамках подхода, основанного на внешних рейтингах) базельские требования к капиталу на этапах строительства / реконструкции выше (как функция от рейтинга проекта) по сравнению с этапами эксплуатации.

Аналогичным образом, в целях МСФО 9 для получения рейтинга проекта общие значения PD и LGD надо разбивать по отдельным будущим годам путем последовательного анализа.

Оценка проектного финансирования

При стандартном корпоративном финансировании заемщик имеет сложившуюся деловую репутацию (в плане его конкурентной позиции относительно равнозначных игроков, диверсификации и положения на рынке), опытный руководящий состав, отвечающий за операционную деятельность (с послужным списком методов управления фирмой), финансовую историю (задолженности, рентабельности, роста, операционной эффективности, создания денежного потока и обеспечения) и подтвержденную способность получения доступа к ликвидности и долгосрочному финансированию.

Напротив, большинство сделок проектного финансирования включают финансирование строительства (или реконструкции) до пуска в эксплуатацию, этап наращивания объемов по завершении строительства (и тестирования), за которым следует полнофункциональная операционная деятельность. Следовательно, в отсутствие собственной истории финансовое и коммерческое благополучие заемщика носит чисто перспективный характер. Отсюда следует, что сделки проектного финансирования требуют существенно более пристального изучения (и последующего контроля).

Для последовательной оценки сделок проектного финансирования нужен структурированный, объективный анализ всех аспектов сделки.

Хотя рассмотрение будущих финансовых потоков является ключевой частью этого анализа (поскольку обслуживание и погашение долга происходит преимущественно за счет этих денежных потоков), это не единственная его часть.

Процесс оценки проектной компании начинается с изучения ее самой, с определения ее предварительной оценки или рейтинга. Полученная предварительная оценка затем претерпевает изменения (в случае целесообразности) по итогам анализа внешних факторов (например, странового риска и риска ограничения перевода средств, риска форс-мажорных обстоятельств и степени усиления кредита).

Оценку проекта как такового разбивают на ряд классов риска, в рамках которых изучают конкретные особенности сильных или слабых сторон проекта:

  • Договора и контракты
  • Конкурентоспособность
  • Финансовое положение
  • Строительные возможности
  • Операционная деятельность
  • Защита активов проекта Спонсором
  • Залог и обеспечение
  • Структура кредитования проекта – Условия
  • Кредитование проекта – Контроль

Каждый класс риска далее подразделяют на несколько факторов риска.

Стороны-участники успешной сделки проектного финансирования

Успешная договоренность о проектном финансировании требует совместных усилий множества сторон:

Собственник или SPE

Главная цель спонсоров при создании структуры проектного финансирования – ограничить их ответственность таким образом, чтобы обязательства по обслуживанию финансирования, выделенного на проект, законно ограничивались проектным финансированием SPE. Аналогичны образом, кредиторы обычно хотят защиты активов SPE (а по существу, защиты от банкротства) от спонсоров, чтобы обеспечить отсутствие прав требования других сторон на SPE (или ее активы) в случае финансовых затруднений спонсора.

Вопросы налогов и права также могут влиять на выбор структуры.

Собственник отвечает за строительство активов проекта, владение ими и их эксплуатацию (даже если некоторые – или все – такие функции переданы на аутсорсинг третьим сторонам), а также является владельцем всех разрешений, соглашений, концессий, контрактов и иных требований, необходимых для строительства, развития и работы по проекту.

Спонсор

Спонсоры – это держатели акционерного капитала Собственника, обычно имеющие договорное обязательство обеспечения долевого финансирования SPE (конкретной суммы в конкретный момент времени). В целом, сроки и суммы долевых платежей часто выпадают на те же сроки выборки (и пропорциональны выборке) долгового финансирования, получаемого от кредиторов. Однако выборка долевого финансирования может быть ускоренной (и затребована в полном объеме) в силу определенных, служащих «спусковым крючком» событий (указанных в соглашении о кредитовании).

При определенных обстоятельствах спонсоры могут предоставлять финансирование или резервные средства на покрытие конкретных рисков функционирования проекта (которые не смягчены другими сторонами). Наконец, несмотря на желание спонсора «защититься» от SPE, он может (в некоторых обстоятельствах) принять решение о предоставлении под проект, в рамках которого возникли трудности, дополнительного финансирования или ликвидности (отсюда, он может быть источником усиления кредита, то есть кредитной оценки SPE как таковой).

Дающее концессию лицо

Во многих проектах правительственный (или квази-правительственный) орган может играть главную роль (посредством концессионного соглашения) в предоставлении SPE гарантий способности вести деятельность (ту, которая предполагается) в рассматриваемой юрисдикции, а также продления особого режима в отношении выручки, тарифов, прибыли, налогов и любых (заранее оговоренных) ограничений конкуренции.

Подрядчик по EPC (по проектированию, снабжению и строительству)

Договор подряда на EPC обычно является контрактом с единовременной выплатой на работы «под ключ», по которому Подрядчик проектирует, приобретает все оборудование и строит объект по предварительно согласованным спецификациям, по фиксированной цене, к гарантированной дате завершения (с положениями об ущербе в случае просрочек) и с соблюдением заранее оговоренных, предусмотренных контрактом стандартов выполнения работ касательно объема производства, надежности и эффективности.

Подрядчик по эксплуатации и ТО / оператор (Operations and Maintenance)

Третья сторона, которая управляет активами проекта и осуществляет их техническое обслуживание.

Поставщик

Необходимость контролировать затраты на материально-техническое обеспечение (посредством договоров поставки), в том числе: затраты на топливо, сырье, транспорт и другие материалы – крайне важная составляющая успеха проекта, наряду с предсказуемостью денежных потоков.

В ряде случаев одно и то же юридическое лицо может выступать и поставщиком (исходных материалов), и потребителем / покупателем конечной продукции / услуги, производимой / предоставляемой SPE. В таких случаях SPE фактически оказывает «услугу переработки», которая подразумевает превращение сырья клиента в конечную продукцию для того же клиента.

Потребитель (или покупатель)

Покупатель продукции / услуг, производимой / предоставляемых SPE – решающий источник предсказуемости выручки от проекта. Предварительно согласованные условия покупки (например, цена и объем) и срок действия контракта на покупку совершенно необходимы для определения экономической жизнеспособности проекта.

Кредиторы

Стороны, предоставляющие SPE финансирование.

Другие стороны

К другим сторонам относят: страховщиков, провайдеров долгосрочного обслуживания основных активов и оборудования проекта и поставщиков свопов. Распространенные финансовые средства защиты: хеджирование процентной ставки (при котором обязательство SPE с переменной ставкой обменивается на обязательство с фиксированной ставкой, что фиксирует проектные затраты на выплату процентов); сделки по фиксации затрат на поставку сырья или материалов для проекта.

Структуры проекта

На некоторых рынках придерживаются проактивной стратегии развития инфраструктуры путем стимулирования иностранных инвестиций. Традиционные схемы таковы: инвесторы создают активы проекта, владеют ими (в течение ограниченного периода времени) и / или управляют проектом в течение срока, достаточного для возврата своих первоначальных инвестиций и получения дохода, соразмерного принятым рискам, а затем полностью передают активы проекта рассматриваемой стране.

Аналогичным образом, правительства могут быть заинтересованы в подстегивании инвестиций с целью монетизации и использования природных ресурсов их стран для повышения занятости и стимулирования экономического роста. Обычно такие проекты основаны на концессиях на разработку природных ресурсов, при этом они требуют задействования местных активов и трудовых ресурсов. Концессии могут предоставляться только на ограниченный период времени или действовать до тех пор, пока не окупятся первоначальные инвестиции инвесторов, получивших пропорциональную риску прибыль.

PPP (государственно-частные партнерства) означают сочетание финансирования со стороны заинтересованного правительства с частным финансированием.

Финансовая структура

Строительные кредиты поступают в фонд строительства по реквизитам, указанным в счетах, и на основании других документов, подтверждающих понесенные расходы. По завершении строительства финансирование обретает форму «срочного займа» с графиком выплат, который обеспечивает погашение в соответствии с ожидаемыми чистыми денежными потоками от проекта (а также «подушку безопасности» на случай колебаний этих потоков). Финансирование также охватывает: аккредитивы (LOC) на покрытие гарантий контрагентам по договорам (например, поставщикам, покупателям); резервные фонды на плановый и капитальный ремонт и операционные затраты; резерв обслуживания долга, служащий «подушкой» на случай нехватки наличности. (Резервные фонды также могут быть представлены аккредитивами, выбираемыми при определенных условиях).

Финансирование обеспечивают всеми правами и имуществом SPE, включая: производственные активы, недвижимость, где расположен актив, смежные права, такие как сервитуты, разрешения, одобрения, всю выручку от продажи продукции / услуг, производимой / предоставляемых SPE, все права SPE по договорам (в том числе по концессионным соглашениям, договорам подряда на EPC, контрактам на покупку, договорам поставки, контрактам на эксплуатацию и техобслуживание).

Проектные риски

Основные риски, с которыми приходится сталкиваться в процессе строительства – это перерасход средств в результате возросших расходов, просрочки завершения строительства и неспособность соблюдать требования к выполнению работ. Обычно такие риски делят прежде всего между самой SPE и строительными организациями-подрядчиками.

После перехода на этап эксплуатации проектные риски включают: превышающие ожидания операционные затраты, связанные с поставками риски (связанные с объемом и ценой) и риски волатильности (в том числе колебания спроса, процентный риск, рыночный риск и риск изменения товарных цен). Такие риски распределяют на покупателей, поставщиков и SPE.

Кроме того, при реализации проектов сталкиваются с политическими рисками. Такие риски можно частично смягчить. Защитой от них служат: обеспечение соблюдения нормативно-правовых актов, страхование политического риска и включение в проект местных сторон-участников. Риск лишения прав колеблется в пределах от постепенного обременительного повышения тарифов, налогов, комиссий и сборов, нацеленных на отток проектной прибыли в пользу государства, до национализации (или иной экспроприации) активов проекта без предоставления инвесторам надлежащей компенсации.

Нормативно-правовой риск возникает вследствие изменения нормативно-правовой ситуации (например, открытия возможностей для усиления конкуренции и / или введения более жестких операционных стандартов безопасности или защиты окружающей среды, снижения тарифов), которые уменьшают потенциальную проектную прибыль.

Контрактный риск – это риск неприменимости подписанных контрактов.

Риск невыполнения обязательств – это риск того, что главный контрагент будет неспособен своевременно исполнить свои обязательства (будь то финансовые или нефинансовые), а вовремя заменить его без приостановки проектной деятельности будет нелегко.

Валютный риск охватывает и риск волатильности курса (когда финансирование предоставляется в одной валюте, а выручку получают в другой), и риск неконвертируемости валюты (если это не широко конвертируемая валюта или валюта, подверженная каким-то ограничениям), и риск непереводимости (то есть риск наложения ограничений, препятствующих переводу прибыли в счет обслуживания долга).

Правовой риск

Вопросы, потенциально подрывающие успех проекта: наличие ограничений на владение валютой и / или иностранные инвестиции, сложный налоговый режим, сложность и затратность административных требований и требований по соблюдению законов, развитие и эффективность правовой системы.

Регулирующим правом, выбираемым для кредитных соглашений, обычно является внутреннее право крупной юрисдикции (к примеру, Нью-Йорка или Англии и Уэльса). Местное право может регулировать правоприменение в отношении дополнительных и прочих контрактов, критически важных для успеха проекта. Со временем требования по охране окружающей среды склонны усиливаться, и при рассмотрении проектов с финансированием в течение длительного срока надо уделять этому особое внимание.

Риск местной инфраструктуры

Успех определенных проектов зависит от доступа (на разумных условиях) к местной инфраструктуре и другим средствам, которые необходимы для строительства и эксплуатации, например инженерным коммуникациям (то есть электросетям, системам водоснабжения и канализации), транспорту (то есть дорогам, портам, трубопроводам) и квалифицированной рабочей силе.

Проектная документация

Документы по проекту взаимосвязаны и должны составляться с учетом всей другой проектной документации (и предполагаемого распределения рисков).

Основная проектная документация:

Концессионное соглашение

Обычно это соглашение с правительственным (или квази-правительственным) органом, представляющее собой главный механизм управления проектными рисками, связанными со страной реализации проекта, в том числе политическими, нормативно-правовыми рисками, рисками, проистекающими из местного права, и сопутствующими финансовыми рисками.

Договор на приобретение площадки (или пользование площадкой)

Проектам нужна площадка для физического размещения проектных активов и права прохода / проезда к ней. Права на площадку предоставляют через право собственности, аренды, путем выдачи разрешений или иными способами.

Проектирование, снабжение и строительство (EPC)

Контракт на EPC – это договор между SPE и Подрядчиком по EPC, обеспечивающий строительство полностью завершенного объекта (реализацию проекта «под ключ») в срок. Это требует от Подрядчика по EPC осуществления строительства по проекту в соответствии с предварительно согласованными детальными спецификациями и параметрами выполнения работ к определенной дате.

Договор покупки

Договора покупки регулируют поток выручки SPE и могут обеспечить определенность и прогнозируемость потоков выручки (часто в плане объема будущей покупки и цены за единицу покупаемого). Что касается проектов энергетического сектора, договором покупки является PPA (соглашение о закупке электроэнергии).

Договор поставки

Поставки сырья и материалов, топливо и транспорт представляют собой львиные доли операционных расходов SPE. Договора поставки ориентированы на обеспечение непрерывной доступности поставок при предсказуемых затратах, что, в свою очередь, снижает неопределенность и колебания проектных денежных потоков.

Договор на эксплуатацию и техническое обслуживание

Многие проекты подразумевают аутсорсинг (части или всей) операционной деятельности и / или работ по ТО, при этом обязательства привлеченных сторон прописывают в договорах на эксплуатацию и ТО. Задействованные третьи стороны могут быть связаны со спонсором (или не связаны с ним) (или другими сторонами проекта).

Финансовая документация

В процессе строительства обычно происходит периодическая, по мере необходимости, выборка финансовых средств (что сокращает процентные выплаты). После завершения строительства строительная кредитная линия становится погашаемой долгосрочной кредитной линией.

Дополнительная документация

При проектном финансировании обеспечением долга обычно являются все активы SPE (в отношении которых может быть предоставлено право залога), в том числе: помещения, предприятия, оборудование, любые другие физические активы, остатки на депозитных счетах, интеллектуальная собственность, лицензии, разрешения, прочие нематериальные активы и контракты с третьими сторонами.

Форс-мажор

«Форс-мажор» – это событие (то есть непредвиденное, при соблюдении должной осторожности, неизбежное обстоятельство, которое сторона не в силах контролировать), мешающее указанной стороне выполнять свои договорные обязательства. При наступлении форс-мажора затронутая этим обстоятельством сторона освобождается от выполнения своих обязательств без применения к ней штрафных санкций. Пострадавшая от события форс-мажора сторона обычно обязана незамедлительно уведомить другую сторону и принять все разумные меры по ослаблению влияния негативного события. Другая сторона может иметь право прекратить действие соответствующего контракта, если неисполнение обязательств (по причине данного события) длится дольше предварительно оговоренного срока.

Положения о форс-мажоре всей проектной документации должны быть согласованными.

Разрешение споров

Во всех документах должно быть четко сформулированное положение о разрешении споров. Как правило, включают положения о международном арбитраже (иногда также положения о посредничестве и примирении).

Нарушения, неисполнение обязательств и их устранение

Во всех документах должны быть ясно и недвусмысленно перечислены события, представляющие собой неисполнение обязательств, а также указаны неустойки и (если имеются) средства защиты права или устранения неисполнения.

К таким событиям относят:

  • Банкротство стороны (или нечто подобное)
  • Несвоевременная оплата (с предоставлением льготного периода)
  • Нарушение существенных условий или гарантий
  • События, связанные с характером конкретного контракта

Документы могут содержать положения о перекрестном невыполнении обязательств, когда дефолт по одному договору автоматически запускает одновременное неисполнение обязательств по другому договору.

Предусматривают также конкретные периоды на устранение неисполнения обязательств (для каждого типа неисполнения обязательств), в течение которых невыполнившая обязательства сторона вправе устранить дефолт и возобновить исполнение обязательств в полном соответствии с контрактом. В положениях об устранении также можно прописывать первоначальный период, в течение которого нарушившая сторона может устранить дефолт, и возможность продления этого срока, если виновная сторона предпринимает все усилия по восстановлению исполнения обязательств.

Средства защиты права (на случай дефолта) обычно соответствуют характеру события. Например, первоначальное неисполнение может давать основание к уплате виновной стороной суточного штрафа, а если это неисполнение впоследствии не устранено в отведенный на то срок – дальнейшего, более обременительного штрафа.

Вопросы страхования

Страховщик должен обладать финансовой устойчивостью, соответствующей характеру предоставляемого страхового покрытия. Страховое покрытие (в том числе любые исключения) должно соответствовать рискам, от которых оно защищает, а отчисления следует устанавливать на уровне, который легко может быть обеспечен собственным капиталом, целевыми резервными фондами и частью будущих денежных потоков SPE.

Стандартные требования к страхованию:

  • Ответственность работодателя (правовое требование во многих странах)
  • Общегражданская ответственность
  • Страхование ответственности по охране окружающей среды
  • Страхование грузоперевозок
  • Страхование политического риска
  • Страхование строительных рисков (длительной просрочки сдачи; возникающих убытков или ущерба)
  • Страхование простоя производства

Экспортно-кредитные агентства (ECA) и международные кредитные учреждения (MLLI)

Преимущества участия ECA и / или MLLI в финансировании (помимо самого финансирования) кроются главным образом в стабильности, поскольку они влияют на правительства стран реализации проектов, способствуя справедливому отношению ко всем сторонам-участникам проекта.

Другие риски и вопросы к рассмотрению

Другие риски и вопросы к рассмотрению при оценке проекта включают:

  • Соблюдение законов об охране окружающей среды
  • Валютный риск
  • Политический риск

Свяжитесь с нами

EMEA

Risk-Enterprise Limited

Email: info@risk-enterprise.com

We use cookies on this site to enhance your user experience. By continuing to use this website you are giving consent to use cookies.  Learn more